Vzpon pomnilniških delnic

Globalna polprevodniška industrija predstavlja temelj sodobnega tehnološkega razvoja, znotraj nje pa imajo podjetja, specializirana za proizvodnjo pomnilniških polprevodnikov, izjemno pomembno vlogo. Družbe, kot so SK hynix, Micron Technology in SanDisk, se osredotočajo na proizvodnjo DRAM (Dynamic Random-Access Memory), flash pomnilnika NAND ter pomnilnika z visoko pasovno širino (HBM), ki so ključni za shranjevanje podatkov in njihov hiter prenos v skoraj vseh digitalnih sistemih. V zadnjih letih, zlasti ob razmahu umetne inteligence, so delnice pomnilniških podjetij pogosto dosegale ali celo presegale donosnost širšega polprevodniškega sektorja.

Pomnilniški čipi so nepogrešljiv sestavni del sodobnega računalništva. Medtem ko logični čipi, kot so CPU, GPU in ASIC, izvajajo izračune, pomnilnik določa, koliko podatkov je na voljo in kako hitro je do njih mogoče dostopati. Zaradi vse bolj podatkovno zahtevnih aplikacij, predvsem na področjih umetne inteligence, podatkovnih centrov, računalništva v oblaku in napredne elektronike, sta kapaciteta in pasovna širina pomnilnika postali ključni omejitvi zmogljivosti. Tehnologije, kot je HBM, so pomnilnik iz nekdaj komoditizirane komponente povzdignile v strateški dejavnik, kar vodilnim proizvajalcem omogoča večjo cenovno moč. Trenutna tržna pričakovanja kažejo na 15- do 20-odstotno rast cen v prvi polovici prihodnjega leta, pri poznejših kupcih pa lahko nove pogodbe vključujejo tudi do 50-odstotne ali celo višje podražitve.

Med ameriškimi pomnilniškimi delnicami trenutno izstopata Micron Technology, ki je od začetka leta dosegel približno 153-odstotno rast, ter SanDisk s kar 488-odstotno rastjo. Glavni razlogi za to so močno povpraševanje po DRAM, HBM za AI-strežnike ter NAND-pomnilniku. Okrevanje po padcu pomnilniškega cikla in izboljšanje marž sta pomembno prispevala k rasti vrednosti delnic. SK hynix, vodilni svetovni proizvajalec HBM-pomnilnika, je zaradi AI-buma še posebno dobro pozicioniran in dosega zelo dobre poslovne rezultate, čeprav se z njegovimi delnicami večinoma trguje na azijskih trgih. Vodstvo podjetja SanDisk ob tem pričakuje, da bo pomanjkanje NAND-pomnilnika trajalo vsaj do leta 2026, kar dodatno podpira rast cen.

V primerjavi s širšim polprevodniškim sektorjem, ki vključuje podjetja, kot so NVIDIA, TSMC, AMD, Intel, Broadcom in Texas Instruments, so pomnilniške delnice praviloma bolj ciklične. Širši sektor ima bolj razpršene prihodkovne vire in stabilnejše denarne tokove, vendar običajno ne ponuja tako izrazitega potenciala rasti v obdobjih gospodarske konjunkture. V času razcveta umetne inteligence so pomnilniške delnice pogosto prehitele borzne indekse, saj AI-pospeševalniki potrebujejo bistveno več pomnilnika na enoto kot tradicionalni sistemi. Po drugi strani pa v obdobjih presežne ponudbe vrednost teh delnic praviloma hitreje upada.

Sklepno lahko ugotovimo, da imajo SK hynix, Micron in SanDisk ključno vlogo v globalnem tehnološkem ekosistemu. Njihova uspešnost v zadnjem obdobju jasno odraža vse večji strateški pomen pomnilnika v dobi umetne inteligence. Pomnilniške delnice sicer ponujajo višji potencial donosnosti, a hkrati prinašajo večje tveganje, medtem ko širši polprevodniški sektor zagotavlja večjo stabilnost. Skupaj tvorijo komplementarna stebra digitalnega gospodarstva, pri čemer postaja pomnilnik vse pomembnejša strateška komponenta tehnološkega napredka.