Pod pritiskom so predvsem tehnološke delnice, ki so pred tem tudi največ pridobile. Evropske delnice se držijo bolje, saj ima evropski trg precej manjšo utež tehnološkega sektorja. Kljub temu je ameriški indeks S&P 500 od začetka leta pridobil 11,6 odstotka, tehnološki Nasdaq 13,4 odstotka, Euro Stoxx 50 je višji za 11,5 odstotka, italijanski FTSE MIB pa kar za 17,4 odstotka. Med največjimi razvitimi trgi letos izstopata Japonska, kjer je indeks Nikkei vlagateljem v evrih prinesel že okoli 29 odstotkov, in Koreja s 67-odstotno rastjo. Vsi navedeni donosi so merjeni v evrih.
Eden glavnih razlogov za rast ostajajo zelo dobri poslovni rezultati podjetij. V drugem četrtletju so se dobički ameriških podjetij medletno povečali za skoraj 50 odstotkov, prihodki pa za dobrih 14 odstotkov. Dolgoročno povprečje rasti prihodkov znaša okoli pet odstotkov, dobičkov pa sedem odstotkov. Rast je tudi precej višja od pričakovanj in skoncentrirana predvsem pri tehnoloških podjetjih ter v sektorjih energije in surovin, kjer so podjetja poslovala dobro predvsem zaradi višjih cen, ki so posledica vojne v Iranu. Dobro so v drugem četrtletju poslovala tudi evropska podjetja iz zgoraj omenjenega indeksa, saj so izkazala 9-odstotno rast prihodkov in 25-odstotno rast dobička. Tako visoka rast dobičkov pomembno izboljšuje sliko delniškega trga in obenem podpira tudi visoka vrednotenja.
Pomemben del rasti še naprej predstavlja umetna inteligenca. Investicije največjih tehnoloških podjetij v podatkovne centre, čipe in drugo infrastrukturo za umetno inteligenco ostajajo izjemno visoke, hkrati pa podjetja vse bolj dokazujejo, da lahko umetno inteligenco pretvarjajo tudi v prihodke. Eden zanimivejših primerov je Anthropic, razvijalec modela Claude, ki se pripravlja na prvo javno prodajo delnic že v naslednjih tednih. Letos naj bi njihovi prihodki že približali 65 milijardam dolarjev, projekcije za naslednje leto pa segajo proti 200 milijardam dolarjev.
Pomembno objavo, povezano z zgodbo o umetni inteligenci, pričakujemo v sredo, ko bo poslovne rezultate objavila Nvidia, najvrednejša družba na svetu in trenutno verjetno najpomembnejši pokazatelj intenzivnosti globalnih investicij v umetno inteligenco. Pričakovanja vlagateljev so zelo visoka, saj naj bi družba izkazala skoraj 100-odstotno rast prihodkov in še višjo rast dobička. Nvidia je zaradi svoje velikosti, denarnih tokov in financiranja številnih projektov postala eden ključnih členov celotnega ekosistema umetne inteligence.
Nekoliko manj ugodne ostajajo razmere na obvezniških trgih. Donosnosti dolgoročnih državnih obveznic so se v zadnjem obdobju zvišale tako v ZDA kot v Evropi. Vlagatelje skrbijo predvsem veliki proračunski primanjkljaji in hitro naraščajoči javni dolg ZDA, dodatno tveganje pa predstavlja visoka cena nafte, ki bi lahko še povečala inflacijske pritiske.
Zato bo pomemben tudi petkov nastop predsednika Feda Kevina Warsha na srečanju centralnih bankirjev v Jackson Holu. Vlagatelji bodo predvsem iskali namige o nadaljnji denarni politiki, potem ko so se zahtevane donosnosti 30-letnih ameriških državnih obveznic prejšnji teden povzpele na 20-letni vrh. Skopa komunikacija Warsha skupaj z nekoliko nerodno izvedenimi odkupi dolgoročnejših obveznic s strani ameriškega finančnega ministrstva dodatno povečuje nezaupanje med vlagatelji.
Vlagatelji čakajo tudi na podrobnosti načrta ameriške administracije za gospodarsko izolacijo Irana in ponovno normalizacijo pretoka energentov skozi Hormuško ožino. Kljub vsem napetostim se je cena nafte gibala pod 90 dolarji za sod, kar je glede na podobna dogajanja v preteklosti nekoliko presenetljivo nizko. Na trg očitno vplivajo tudi poročila ameriških medijev, da približno tri četrtine dnevnega pretoka nafte iz obdobja pred konfliktom ponovno prečka Hormuško ožino.
Pred vlagatelji je tako eden pomembnejših tednov letošnjega poletja. Rezultati Nvidie bodo pokazali, ali investicijski cikel umetne inteligence še naprej upravičuje visoka pričakovanja, podatki o inflaciji in nastop predsednika Feda pa bodo vplivali na pričakovanja glede prihodnjega gibanja obrestnih mer. Kljub kratkoročni previdnosti zelo visoka rast dobičkov podjetij za zdaj ostaja eden najmočnejših argumentov za nadaljevanje pozitivnega trenda na delniških trgih.
Vas zanimajo priložnosti za investiranje?
Vas zanima, kje se skrivajo priložnosti za investiranje v času sprememb? Prijavite se na brezplačen pogovor z našimi finančnimi strokovnjaki.