Posledice niso povsod enake – ZDA so v razmeroma dobrem položaju, saj imajo lastne vire energije in jim rast poganja močan tehnološki sektor, še posebej umetna inteligenca. Evropa je po drugi strani v slabšem položaju, ker je bolj odvisna od uvožene energije, gospodarska rast pa je že tako šibkejša. Kitajska raste počasneje kot nekoč, a bolj stabilno, Japonska pa ostaja občutljiva na dražjo energijo.
Kaj to pomeni za vlagatelje? Delnice po našem mnenju še ne odražajo vseh tveganj, ki jih prinaša konflikt, kot sta skokovit porast cen energije in s tem višja inflacija. Ta tveganja izhajajo iz zaprtja Hormuške ožine, skozi katero potuje velik del svetovne nafte. Pri delnicah smo zato nekoliko previdnejši kot prejšnje četrtletje in jim dodeljujemo nevtralno priporočilo, ostajamo pa pripravljeni hitro ukrepati v primeru, da se zadeve umirijo. Med regijami še vedno dajemo prednost ZDA zaradi tehnološke moči, medtem ko Evropo ocenjujemo kot manj ugodno, saj njeno gospodarstvo zaostaja v produktivnosti in je bolj ranljiva za šoke.
Med sektorji smo najbolj naklonjeni do tistih z dolgoročnimi trendi, to so tehnologija, komunikacijske storitve in industrija, kjer vidimo trdne temelje in potencial rasti. Zadržani smo do sektorjev surovin, nepremičnin in oskrbe, kjer so tveganja višjih obrestnih mer in geopolitičnih pretresov večja. Nevtralno oceno dodeljujemo sektorjem zdravstvo, finance, potrošne dobrine in energija.
Pri obveznicah je slika podobno negotova. Trgi zdaj pričakujejo, da bi Evropska centralna banka letos lahko dvignila obrestne mere, kar pomeni, da cene obveznic kratkoročno še lahko padejo, dolgoročno pa bodo ob višjih obrestnih merah obveznice spet bolj zanimive. Naklonjenost do podjetniških obveznic smo glede na državne obveznice znižali. Kratkoročne naložbe, kot so zakladne menice, sicer ne prinašajo visokih donosov, a v teh razmerah predstavljajo razmeroma varno izbiro, zato jih ocenjujemo kot bolj privlačne glede na prejšnje četrtletje, in sicer z nevtralno oceno.
Ključno sporočilo ostaja previdnost in selektivnost. V trenutnih negotovih razmerah je to še posebej pomembno pri izbiri naložb in prilagajanju strukture portfelja, saj lahko premišljen pristop pomembno vpliva na obvladovanje tveganj in izkoriščanje priložnosti. Ob tem vlagateljem priporočamo, da svoje odločitve uskladijo s strokovnjaki, ki jim lahko pomagajo pri ustrezni pripravi na različne scenarije in spremljanju nadaljnjega razvoja situacije.
Vas zanimajo priložnosti za investiranje?
Vas zanima, kje se skrivajo priložnosti za investiranje v času sprememb? Prijavite se na brezplačen pogovor z našimi finančnimi strokovnjaki.